Este artigo aplica a estimativa de custos de transação de Lesmond (20055) no mercado brasileiro de ações, apoiada num modelo de variável dependente limitada. O objetivo é testar hipóteses sobre fatores determinantes dos custos de transação no mercado secundário (liquidez, volatilidade, tamanho, governança corporativa diferenciada, participação em programa de ADRs), bem como o impacto da crise de 2008. Utilizam-se dados diários do período de 1999 a 2009, em média com mais de 250 ações por ano. É observado que o custo total médio de transação sofreu redução substancial e continuada em cada ano do período, indo de 2,95% em 1999 a 1,22% em 2009. É verificado que a volatilidade da ação e a participação em níveis de governança corporativa diferenciada são as variáveis explicativas mais importantes.
Autor:
Antonio Zoratto Sanvicente
Veja (Em inglês):
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