O objetivo deste trabalho é modi_car o modelo
desenvolvido por BASTIAN-PINTO (2010), que é uma extensão do modelo de reversão
à média de HAHN (2008), de modo a apreçar opções de IDI levando em considera
ção os saltos nas taxas de juros resultantes das reuniões do COPOM. O modelo
caracteriza-se por não promover censuras nas probabilidades de transição entre
os nós da árvore binomial. Como característica do instrumento financeiro
apreçado e da aplicação dos ajustes nas taxas de juros promovidos pelas decisões
do COPOM, será necessário o desenvolvimento de árvores binomiais não
recombinantes. Apesar do custo computacional em que isso resulta, mostra-se que
esse modelo ainda traz muitas vantagens quando comparado a outros também
baseados em árvores. Como exemplo, destaca-se a maior simplicidade de
implementação computacional e a robustez dos resultados frente às variações dos
parâmetros do modelo. Para validar o apreçamento realizado, são comparados os
preços obtidos com os disponíveis no mercado. Os resultados obtidos são apresentados em gráficos
e tabelas e, em seguida, são analisados quanto à sensibilidade dos parâmetros
do modelo e quanto à sua proximidade aos valores negociados no mercado
financeiro. Além dessa comparação, o modelo proposto será contrastado também
com o modelo de Black-Derman-Toy (1990), também em árvore binomial.
Contrastam-se os resultados do BDT obtidos tanto por uma árvore sem saltos
quanto por uma árvore com saltos resultantes das reuniões do COPOM.
Autor:
Felipe Freitas santiago
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