Este estudo analisa o efeito de anúncios de rating de crédito nos retornos de ações no mercado brasileiro no período de 1977 a 2011. Foi conduzido um estudo de evento utilizando uma amostra de 242 observações de companhias abertas, sendo 179 da Standard and Poor’s e 63 da Moody’s, para analisar a reação do mercado acionário. Os retornos anormais foram calculados utilizando o Market Model e o CAPM para três janelas de evento: três dias (-1, +1), 11 dias (-5, +5) e 21 dias (-10, +10). Foram encontrados retornos anormais estatisticamente significativos nos dias -1 e 0 e para todos os três tipos de anúncios testados: ratings iniciais, downgrades e upgrades. No caso dos downgrades, consistente com os estudos anteriores, os resultados também mostraram retornos anormais negativos para praticamente todas as janelas testadas. De modo geral, os resultados evidenciaram que os anúncios de rating possuem conteúdo informacional, uma vez que impactam nos retornos das ações, especialmente quando eles trazem ‘más notícias’ ao mercado.
Autores:
Flávia Cruz de Souza Murcia,
Fernando Dal-Ri Murcia,
José Alonso Borba
Veja (inglês):
Nenhum comentário:
Postar um comentário